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复活节白银“复活”成焦点

摘要:本周是非农周,同时复活节即将来临,美元指数能否在复活节“复活”可以说焦点中的焦点,而其中的关键驱动因素就是非农就业数据。

 

 

周一(3月30日)美元指数取得本周开门红,上周耶伦讲话虽然市场反响平平,并未触发美元大行情,但却进一步佐证了本行关于美联储宁愿尽早加息也不愿意延迟加息,宁愿逐步加息也不愿意突然宣布收紧预期。这暗示美联储可能促使美元在美联储9月加息之前继续上涨。

本周是非农周,同时复活节即将来临,美元指数能否在复活节“复活”可以说焦点中的焦点,而其中的关键驱动因素就是非农就业数据,市场上已经出现了部分非农或不能延续奇迹表现的声音。

摩根大通(JP Morgan)日内指出,虽然美元自上次美联储(Fed)利率决议后大跌了近3%左右,但整个第一季度加权美元则上涨了近4.5%左右。

摩根大通在日内报告中表示,第二季度美元将维持一季度的强势表现,但是美指波动性将会增强、涨幅将会减小。

摩根大通表示,即使在较为鸽派的FOMC会议后,美元指数下挫3%,但是一季度已经过贸易加权的美指还是上涨了4.5%。这也令基金管理经理录得了自雷曼时代以来最可观的收益。

摩根大通还指出,美元第二季度将重启第一季度涨势,并且波动性可能提高,但料涨幅或稍有缩减。另外,美元涨势的关键性驱动因素也可能发生改变。

加拿大帝国商业银行世界市场(CIBC World Markets)在最新的汇市周报展望中写道,近期公布的美国工业订单、工业产出以及出口数据都表现不错,但美元正在进入被高估的阶段,反过来对美国的制造业竞争力造成伤害。

虽然美元的新一轮强势预计将再次随着美联储(FED)的加息预期而起,我们判断市场难以越过数周前创出的高点。

美国人民不愿花钱的根本原因在哪里?

日内的焦点无疑是美国2月消费开支,但数据令人失望,依旧没有摆脱低迷趋势,且美联储关注的核心通胀已连续第34个月低于美联储2%的通胀目标,这不得不再次令市场担忧美联储加息进程是否会受挫。

美国商务部(DOC)周一(3月30日)公布的数据显示,美国2月份消费开支月率增长0.1%,符合预期但仍未走出低迷。在经济复苏、失业率下降和物价低迷之际,美国人对于消费似乎依然相对谨慎。

 

 

复活节白银“复活”成焦点

 

 

美国2月份消费开支增长不及预期,说明在美国经济中占比最大的部分在取得2006年以来最佳季度表现之后难以维持这种强劲势头。

上个月,美国东北和中西部遭遇严寒与大雪天气,令商场和汽车经销商门店客流稀少。虽然天气转暖将令客流回升,但稳定的就业增长尚未带来更高的工资上涨。

消费者可能有点谨慎,”Oxford Economics金融市场经济学家Kathleen Bostjancic在报告发布之前表示。“就业看起来很稳健,对消费开支支撑力度很大。真正缺少的是更快的工资增长。”

作为通胀的三大前瞻指标之一,美联储最为关注的则是今天公布的核心PCE物价指数年率数据。尽管2月数据企稳回升,PCE物价通胀率已连续第34个月低于美联储2%的通胀目标。

美联储自2012年开始,将PCE年率涨幅2%视为通胀目标。美联储本月初在前瞻指引中去掉“耐心”措辞,但表示并不意味着立即加息。

华尔街日报评论称,数据显示,因油价下跌、美元走强及海外经济疲弱,本次数据年率连续第34个月未达美联储2%的目标,而消费者支出也不及预期,表明美国经济增长仍显疲弱;

其同时表示,但是,近期美联储多位官员表示数据疲弱是暂时迹象,因此预计本次数据不会对加息进程产生影响。

金融博客zerohedge分析原因时指出,美国的储蓄率已经升至自2012年来的最高水平;但同时个人可支配收入、支出和储蓄的背离也在加大。唯一出现增长的是美国人对于服务方面的消费支出。

Amherst Pierpont Securities首席经济学家Stephen Stanley说道,“1月美国储蓄率再次跳升,并且在过去连个月中上升了整整一个百分点。消费者预计油价下跌只会是暂时。”

美国民众不愿意消费的根本原因或还是在于对美国经济的信心不足。他们有多少消费支出取决于他们是否认为经济已经大幅改善,以及他们是否存下足够的钱。

众投行七嘴八舌论非农 普遍认为奇迹难续

接受路透调查的经济学家的预期中值显示,定于本周五(4月3日)出炉的美国3月非农就业岗位料强劲增长24.4万个。若确实如此,将为连续第13个月增长超过20万,追平1994-1995年时的纪录。

在许多分析师看来,周五非农就业报告中的薪资数据比就业人数更受关注。2月平均时薪仅上涨0.03美元,预计3月将加速上升。

耶伦曾表示,核心通胀率大幅上升不是美联储调整利率的前提条件。然而,尽管2月消费者物价确实因汽油价格上升而有所反弹,但通胀仍然守在低位。

法国巴黎银行(BNPP)分析师Steven Saywell在3月28日撰文称,未来两周也就是复活节期间,对美元能否重拾涨势显得格外重要。从数据层面上来看,本周美国3月非农就业报告将为美元提供支撑,当然前提是非农依旧录得20万以上,失业率保持不变,甚至从目前的5.5%水平略有下降。

道明证券(TDS)在报告中指出:“市场普遍预期美国3月非农将从前值29.5万跌至25万,但我们预期非农就业可能降至22万。市场将更多关注失业率和薪资增幅。我们预期失业率将上扬至5.6%,较之前值5.5%略有回升。在经历3个月波动之后,薪资月增速中值将达到在0.2%。”

法国农业信贷银行(Credit Agricole)发布报告称,美元在最近几周暂停涨势后,上周下半周似乎重拾涨势。考虑到周五美国将公布3月非农就业报告,美国劳动市场最近强劲改善,美元短线或经历整固阶段。本周美国复活节将至,这或促使市场流动性趋紧,同时也可能加大市场波动。长线看来,该行仍倾向于美元上行风险。

法国农贷表示,向好非农或促使美元反弹。美国3非农就业报告仍是本周重磅数据,并有可能引发G10货币暴动。但若周五公布的美国非农不及市场预期,则影响可能降低。

道明证券在报告中指出,“市场普遍预期美国3月非农将从前值29.5万跌至25万,但我们预期非农就业可能降至22万。”

道明证券还表示,“市场将更多关注失业率和薪资增幅。我们预期失业率将上扬至5.6%,较之前值5.5%略有回升。在经历3个月波动之后,薪资月增速中值将达到在0.2%。”

鉴于上述观点,道明证券认为,美国3月非农就业报告将支撑美联储上次会议的更加鸽派言论。

若美国3月非农如道明证券预期那般,则美元届时或上扬幅度有限。

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